一、问答题(总题数:7,分数:7.0分)

1、简要说明一价定律和购买力平价理论的区别与联系

答案:

解析:

①一价定律( the law of one price)是绝对购买力平价理论的一种表现形式,它是由货币学派的代表人物弗里德曼(1953)提出的。一价定律可简单的表述为,当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售,用同一货币来表示的货物价格都相同。这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系。 一价定律的成立需要以下条件： (1)货币、商品、劳务和资本流通是完全自由的: (2)信息是完全的 (3)交易无摩擦 (4)价格弹性。 ②购买力平价 Ⅰ.绝对购买力平价 绝对购买力平价指汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比,即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。且实际汇率恒定为1。 即,e=P/P*:,q=1 其中,e为名义汇率,P为本国价格水平,P*为外国价格水平,q为实际汇率 绝对购买力平价成立需要以下条件: (1)对于任何一种可贸易商品,一价定律成立 (2)在两国物价指数的编制中,各种可贸易商品所占的权重相等。 Ⅱ.相对购买力平价 相对购买力平价认为在基期平衡的条件下,两国的汇率变化取决于通胀率的变化,且实际汇率恒定为常数ε 即,△e/e=p-p*,q=ε 其中,△e/e为名义汇率变化率,Π为本国通胀水平,p*为外国通胀水平 相对购买力平价在绝对购买力平价的基础上上放松了以下条件: (1)套利成本可以存在 (2)各国的贸易品篮子可以不尽相同 ③区别与联系 (1)绝对购买力平价的所决定的汇率即为使一价定律成立的汇率 (2)相对购买力平价中,一价定律 ……此处隐藏32465个字…… 利机会,那么因素2的风险溢价是

  A、6%

  B、4.25%

  C、7.75%

  D、8.85%

答案: C

解析:

得到因素2的风险溢价为7.08% 复旦很容易出错题哦,做错了也不用过于怀疑自己,这题如果胆子大,写7.08%也可以,大多数人在考场上应该是回答了最接近的选项C 刘红忠《投资学》第三版,第10章,第四节,P323

17、估算股利价值时的贴现率,不能使用

  A、股票市场的平均收益率

  B、债券收益率加上适当的风险溢价

  C、国债的利息率

  D、投资者要求的必要报酬率

答案: C

解析:

贴现率有四种估计方法,CAPM法、戈登公式法、可比公司法、债券收益率 加风险溢价法,本题中最不科学的选项即为C,股票不能使用无风险利率进行贴现。 本题出自CPA财务管理题库,说明复旦有向CPA财管部分寻找出题灵感的方 向,考生如果时间充足,可以尝试练习CPA财管的上册试题,可能会有所收获。 朱叶《公司金融》第三版,第4章,第二节,P72