名词解释

1.可转换债券

【正确答案】可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

2.套利投资组合

【正确答案】套利投资组合是指不需增加风险也不需增加资本利得，就能赚取利润的投资组合。这是在自由市场较不健全下产生的情形，但当市场达到均衡时，所有套利机会都会消失。市场中总会产生一些漏洞，一些发现这些漏洞的人会运用这种不均衡套利。

3.风险溢价

【正确答案】风险溢价指的是市场的风险补偿机制，即如果一个投资项目面临的风险比较大，相应地就需要较高的报酬率。证券风险溢价是指证券市场组合的预期回报率与无风险利率之差，一般是正数。

4.税盾效应

【正确答案】税盾效应最早由美国经济学家Modigliani和Miller在著名的MM公司税模型中提出，是指由于权益融资者所支付的股利在税后列支，而债务融资者所承担的利息则在税前列支，因此，债务融资具有省税作用。用公式表示为：公司每年的税盾效应=r * B * te，式中，r表示利率，t表示公司收入的边际税率，B表示为项目所筹集到的债务资金。

5.现金周期

【正确答案】现金周期是指从购买存货支付现金到从应收账款上收回现金这一期间的长度。现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。现金周期决定企业资金使用效率。绩优企业在现金周期上能够比一 ……此处隐藏16168个字…… 用。首先是收益异质性渠道。扩张的货币政策将降低企业融资成本、抬高商品价格、促进企业扩大再生产并增加就业，这有利于以劳动报酬为主要收人来源的中低收入人群，而对工资变动缺乏弹性的高收入人群影响不大，从而有助于缩小收入差距。其次是费雪效应渠道。扩张的货币政策如果引发未预期到的通货膨胀，就将导致名义资产负债表发生重估。以高收入者为主体的名义债权人将遭受损失，而以低收入者为主体的名义债务人将从中获益。最后是资产负债表渠道。扩张的货币政策将修复企业受损的资产负债表，缓解不利的流动性与通缩螺旋。这有利于中小企业与低收入借款者增加收入，进而缓解收入不平等。 ②发挥结构性货币政策的正向再分配效应。结构性货币政策的实施能够在更大程度上发挥货币政策的精准调控功能。这是因为，我国金融市场以银行间接融资为主，国内利率的非市场化因素削弱了金融定价功能，叠加政府隐性担保，导致刚性兑付、金融机构同质化、金融业竞争不足等问题，从而容易产生金融资源的结构性错配与扭曲。上述问题无法通过常规货币政策予以解决，而尽管结构性货币政策出台的初衷并非为了调节收入再分配，但支农支小再贷款、定向降准、定向中期借贷便利等结构性货币政策工具具有引导信贷流向、强化激励相容的效果，有助于引导资金向经济发展的薄弱环节流动，进而缩小区域城乡发展差距、缓解中小企业融资难，并最终促进共同富裕。 ③发挥信贷政策的正向再分配效应。信贷政策能够发挥平衡经济总量与优化经济结构的双重功效。要更大程度地发挥信贷政策的再分配效应，就需要关注其与其他政策的搭配使用。例如，可以将信贷杠杆与税收杠杆协调使用，促进信贷收支与财政收支双重平衡，在稳定经济增长的同时改善收入分配。又如，可以将信贷政策与宏观审慎监管搭配使用，在防范金融风险的同时改善收入分配结构。