单项选择题

第1题、甲公司有X、Y两个项目，X项目的期望收益率是10%，收益率的标准差是5%，Y项目的期望收益率是15%，收益率的标准差是5%。下列表述正确的是（    ）。

A.X项目的风险高于Y项目的风险

B.无法比较两个项目的风险

C.X项目的风险等于Y项目的风险

D.X项目的风险小于Y项目的风险

参考答案：A

由于X项目和Y项目投资收益率的期望值不相同，所以，不能根据标准差比较风险大小，应该计算各自的标准差率，然后得出结论。X项目投资收益率的标准差率=5%/10%=50%Y项目投资收益率的标准差率=5%/15%=33.33%计算结果表明X项目的风险高于Y项目。

第2题、下列各项中，不属于商业信用筹资方式的是（    ）。

A.预收账款

B.预付账款

C.应付账款

D.应付票据

参考答案：B

由于X项目和Y项目投资收益率的期望值不相同，所以，不能根据标准差比较风险大小，应该计算各自的标准差率，然后得出结论。X项目投资收益率的标准差率=5%/10%=50%Y项目投资收益率的标准差率=5%/15%=33.33%计算结果表明X项目的风险高于Y项目。

第3题、下列各项中，不属于担保贷款类型的是（    ）。

A.保证贷款

B.信用贷款

C.抵押贷款

D.质押贷款

参考答 ……此处隐藏23143个字…… 金额=（7000-700）/5=1260（万元）NCF1-4=（12000-8000）×（1-25%）+1260×25%=3315（万元）③NCF5=3315+700+1000=5015（万元）④净现值=-8000+3315×（P/A，12%，4）+5015×（P/F，12%，5）=-8000+3315×3.0373+5015×0.5674=4914.16（万元）计算A方案的年金净流量,据此判断公司应选择哪种方案，并说明理由。

参考答案：

A方案年金净流量=4914.16/（P/A，12%，5）=4914.16/3.6048=1363.23（万元）由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以应选择A方案。

第49题、计算筹资方案一和筹资方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）及每股收益无差别点的每股收益。据此判断应选择哪种筹资方案。

参考答案：

筹资前公司年利息费用=1280（万元）方案一增加的股数=6000/4.8=1250（万股）方案二增加的利息=6000×9%=540（万元）（EBIT-1280）×（1-25%）/（4000+1250）=（EBIT-1280-540）×（1-25%）/4000，解得：EBIT=3548（万元）每股收益无差别点的每股收益=（3548-1280）×（1-25%）/（4000+1250）=0.32（元/股）由于筹资后预计年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3548万元，因此应该选择债务筹资方案，即选择方案二。