名词解释

1.流动性陷阱

【正确答案】流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。国民手中的钱袋就像是一个能够吸收任何物质的“黑洞”一样，把国家分配给国民的所有货币都无情地吞噬掉了，由此产生了一个货币需求无限大的“流动性陷阱”。

2.货币乘数

【正确答案】货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单地说，货币乘数是一单位基础货币所产生的货币量。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。狭义货币乘数公式如下：

3.相机抉择

【正确答案】相机抉择指政府进行需求管理时根据市场情况和各项调节措施的特点，机动灵活地采取一种或几种措施，使财政政策和货币政策相互搭配。根据宏观财政政策和货币政策在决策速度、作用速度、预测的可靠程度和中立程度这四方面的差异，相机抉择一般具有三种搭配方式：①松的财政政策与松的货币政策相搭配;②紧的财政政策与紧的货币政 ……此处隐藏19085个字…… 移到美元资产市场，这会导致大宗商品市场供应过剩和需求不足，进而导致价格下跌。

14.在什么情况下央行会进行逆回购操作，逆回购操作对资本市场和大宗商品价格有什么影响?

【正确答案】央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。当市场上流动性不足的时候，央行会通过逆回购向市场投入流动性。若逆回购流动性最终流向资本市场和大宗商品市场，则会助推市场价格上升。

15.央行在美元加息同期进行回购操作，两者有关联吗?给出您的判断和理由。

【正确答案】央行在美元加息同期进行回购操作，主要是为了对冲美联储再次加息对国内流动性的干扰。美元加息，是指通过公开市场操作卖出国债回笼美元从而提高联邦基金利率。这实际上就是央行正回购，与中国人民银行公开市场操作方向相反。

16.如果央行的逆回购是为了应对美元加息，那么逆回购是最好的操作吗?我国为什么不跟随美元加息?结合当前中国经济形势进行分析，逆回购与加息应对美元加息的利弊。

【正确答案】目前，我国经济的核心矛盾是促进内需和保持经济平稳转型，为实体经济创造稳定的金融环境和提供合理充裕的流动性。直接加息会进一步提高企业融资成本，加剧中小企业融资贵的问题。同时，加息还会抽空资本市场资金，引发股市低迷。相对加息，逆回购的优点有：①中央银行具有主动权，可以根据不同情况和需要，主动出击。②逆回购可以适时适量的进行调节，比加息更为灵活。③逆回购可以及时修改货币政策执行过程中的错误，迅速进行反向操作。当然，逆回购对货币市场的深度、广度和弹性的要求很高。因此，相对于直接加息，逆回购是应对美元加息更好的操作。