从基本概念讲起，由浅入深，适应面广，内容兼具理论性与实用性，可以满足不同需求的学员；突出基本理论与中国市场的应用，以中国市场的例子和案例为主介绍金融工程在中国市场的应用；提供课后教学素材和速测习题，为学员自学提供便利。
上海外国语大学金融工程(2024秋)章节测试题答案
第一篇 金融工程概述
- 在公元1600年左右的日本，富裕的地主们就设计了一种叫做“大米库存票据”的产品，以控制由于天气变化…
- 金融工程诞生的经济根源在于以下哪种金融体系的基本功能？（） A清算和支付功能 B风险管理功能 C信息…
- 远期产品与期货产品的合约要素有诸多相似之处，但不包括以下哪个方面？（） A标的资产的品质 B交割时间 …
- 金融工程产生的外部推动因素不包括以下哪项？（ ） A全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了外部环…
- 在诸多金融工程的定义中，其核心是（） A重组现有产品 B利用现有产品套利 C挖掘现有产品盈利空间 D创造…
- 下列不属于金融体系功能的是（） A清算和支付功能 B资源配置 C套利功能 D信息功能 …
- 下列哪种风险在当前市场情形下不能用期货进行对冲的是() A汇率风险 B玉米价格波动风险 C利率风险…
- 下列哪个问题不是金融工程引起的不利于金融市场发展的() A市场波动率加大 B监管难度加大 C削弱货…
- 下列关于金融工程理论论述，不正确的是（） A 马科维茨提出了均值-方差投资组合模型 B 莫迪利安尼提出…
- 下列哪个理论或模型没有获得诺贝尔经济学奖（） A投资组合理论 B套利定价理论 CMM 定理 D资本资产定…
- 金融工程最重要和最核心的内容是创新性（）
- 具体相同标的相同期限的期货和远期所面临的风险是相同的（）
- 多层衍生产品的嵌套，增加了产品的风险和监管难度（）
- 企业发行可转债，是一种激励投资者的融资产品（）
- 金融工程是包含了金融学、信息科学、工程科学和数学等的交叉学科（）…
- 金融衍生品往往根据标的资产预期价格的变化对其定价，关于金融衍生品及其标的资产的关系，下列哪一项…
- 如果股指期货合约临近到期日，股指期货价格与指数成分股现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者会…
- 金融衍生品的交易方式有两种，一种是交易所交易，另一种场外交易，下列关于两种交易方式的说法正确的是…
- 假设一只股票现在的市场价格是8元，以该价格作为执行价格的看涨期权和看跌期权的价格分别是0.3元和…
- 中国从2014年7月1日起开始对场外金融衍生品实行强制集中清算，由上海清算所提供集中清算服务，首个集…
- 下列不属于货币衍生工具的是（） A远期外汇 B货币期权 C国债期货
- 下列哪个衍生工具的风险是不对称的（） A远期合约 B期货合约 C期权 D互换 …
- 企业发行的可转换债是一种（） A远期合约 B非衍生产品 C互换合约 D期权合约…
- 期权与期货的共同特点是（） A风险对称性 B收益对称性 C杠杆交易 D无成本交易 …
- 相同标的和相同期限的期货与远期合约，一般具体相同的（） A违约风险 B合约规模 C执行价格 D交割形…
- 期货交易的保证金比率越高，则参与期货交易的杠杆越大。
- 相比交易所合约而言，OTC合约可能是更有效并且低成本的套期保值工具。 …
- 相比交易所合约而言，OTC合约可能是更有效并且低成本的套期保值工具。 …
- 1972年2月芝加哥商业交易所推出首个金融期货——美国短期国库券期货。 …
- 在某些特殊情形下资产可以出现负价格情形
- 衍生品将基础资产的价格属性和基础资产本身的所有权进行了分离。 …
第二篇 金融工程基本工具及交易机制
- 下列关于远期合约的描述中，错误的是（ ） 远期合约是交易双方签订的在未来确定的时间以某一确定的价格…
- 银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所”）于2009 年11 月28 日在上海正式成立，主要为中国…
- 以下说法错误的是（ ） A债券远期合约结算时为实物交割，一般可以有券款对付（DVP）、见款付券（DAP）和见券付…
- 在债券远期交易业务中，交易双方应签订远期交易的完整合同，下列不属于完整合同要件的是（ ）。 A全国…
- 下列最有可能会买进FRA（即FRA多头）的金融机构是（ ）。 A未来时间里拥有大笔资产的银行，利率可能上升 B…
- 以下说法错误的是（ ） A要想参与中国银行间市场的外汇远期交易，需先具备即期会员资格。 B远期外汇综…
- 远期价格在（ ），远期合约价值为零。 A合约签订时 B交易时 C合约到期时 D任何时候…
- 按连续复利计算，3个月的无风险利率是5.25%，12月的无风险利率是5.75%，3个月之后执行的为期9个月的远…
- 如果你想于2018年9月20日在外汇市场中买入一份名义本金为100万美元的美元兑人民币的6*9的SAFE，合…
- 下列关于远期外汇综合协议的说法，正确的是（ ）。 A涉及外汇交易本金的实际流动 B远期外汇综合协议是…
- 远期交易双方都需要承担信用风险。
- 人民币NDF（无本金交割远期）是一种离岸金融衍生产品，以人民币交割，契约本金无须交割。 …
- 远期合约是在交易所交易的标准化合约。
- 远期利率协议的目的不是为了借贷，而是为了确定未来借贷的利率，所以其本金是名义本金。 …
- 远期价格总是围绕着远期合约价值上下波动。
- 在进行期货交易的时候，需要支付保证金的是（ ）。 期货空头 期货多头 期货空头和期货多头 都不用…
- 当一份期货合约在交易所交易时，未平仓合约数会（ ） A增加一份 B减少一份 C不变 D以上都有可能 …
- 股指期货采取的交割方式为（ ） A平仓了结 B样本股交割 C对应基金份额交割 D现金交割…
- 假设市场中原有 110 手未平仓合约，紧接着市场交易出现如下变化：在交易时，交易者甲买进开仓 20 手股…
- 某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有350 万元，该合约…
- 下列不属于期货基本要素的是（） A标的物的交易单位 B保证金 C执行日期 D执行价格…
- 下列不属于期货与远期区别的是（） A保证金制度 B每日盯市制度 C交易单位不同 D风险不同…
- 保证金比例越小，期货合约的杠杆作用越大。
- 利用股指期货可以帮助投资者规避市场中的系统风险。
- 股指期货合约与股票一样没有到期日，可以长期持有
- 在我国，国债期货合约的交割以现金方式进行
- 中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式是百元全价报价
- 各种互换中，（ ）交换两种货币的本金并且交换固定利息。 A标准利率互换 B外币利率互换 C货币互换 D…
- 以下关于互换的说法错误的是（ ） A境外央行类机构可以进入我国的人民币利率互换市场参与交易。 B人…
- 在利率互换（IRS）市场进行交易时，如果预期未来利率将上升，则投资者应该（ ） A作为 IRS 的卖方 B支付浮动…
- 有同样到期日的公司的债券、无风险债券和公司债券的信用违约互换（CDS）三者之间的大致关系是（ ） A持有…
- 有两家企业，一家的信用评级为AAA级，另一家信用评级为BBB级，两家企业在固定利率市场和浮动利率市场的…
- 下列关于互换的说法，错误的是（） A双方达成利率互换的条件是他们利率市场存在决定融资优势。 B双方…
- 下列关于利率互换与货币互换说法正确的是（ ） A在不同货币市场具有借款比较优势的双方进行货币互…
- 下列关于货币互换的说法，不正确的是( )。 A货币互换是指交易双方基于不同的货币进行的现金流交换 …
- 货币互换期末交换本金时的汇率等于( ) A期末的市场汇率 B期初的市场汇率 C期初的约定汇率 D期…
- 我国银行间市场的利率互换交易主要是() A长期利率和短期利率的互换 B固定利率与浮动利率的互换 …
- 从现金流的本质上来看，互换可以看作是一系列远期或期货的组合（）…
- 利率互换交易中，投资者如果预期未来利率将上升，适宜的操作是收取固定利率、支付浮动利率。（ ） …
- 远期合约和互换合约都是场外交易的金融衍生品
- 互换可以通过反向对冲、冲销或转让的方式提前结束协议
- 利率互换交易不存在信用风险
- 看涨期权的协议价格越低，则该期权的价值就越大
- 在考虑期权费用的情况下，对实值期权行权未必是最优选择。
- 美式看跌期权在任何情况下都不应该提前行权。
- 投资者如果预期股票价格上涨，则应进行熊市价差交易。
- 看跌期权的价格上限不会超过标的资产的价格。
- 关于期权价格上下限，以下说法不正确的是（ ） A看涨期权价格应始终小于标的资产价格 B看跌期权价格应…
- 看涨期权的买方要想通过对冲平仓了结在手的合约，需要 A买入看涨期权 B卖出看涨期权 C买入看跌期…
- 期权价格由( )两部分组成 A时间价值和内涵价值 B时间价值和执行价格 C内涵价值和执行价格…
- 某投机者2月份时预测股市行情将下跌，于是买入1份4月份到期的标准普尔500股指期货看跌期权合约，合约…
- 列关于期权执行价格的描述，不正确的是( )。 A对看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格提…
- 某投资者卖出看涨期权的最大收益为( )。 A权利金 B执行价格-市场价格 C市场价格-执行价格…
- 执行价格为1 280美分/蒲式耳的大豆看涨期权，若此时市场价格为1 300美分/蒲式耳，则该期权属于( …
- 3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月份购买大豆，为防止价格上涨，以5美分/蒲式…
- 出于( )的目的，可以买进看涨期权。 A获取价差 B产生杠杆作用 C限制风险 D立即获得权利金 …
- 期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，但其中期货合约中没有的要素有( )。 A…
- 依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。…
- 资本资产定价模型的有效性不可以由大量的经验事实来检验。
- 资本资产定价模型主要用于搜索价格偏离价值的资产。 …
- 不可分散风险大小的程度，可以通过β系数来衡量。
- 进行有效的证券投资组合，可以减少证券。
- 一只股票与市场指数之间的相关系数等于0.5，市场指数的标准差为20%，这只股票的标准差为10%，则这只股…
- 无风险收益率为0.07，市场期望收益率为0.15，证券X期望收益率为0.12，β值为1.3，那么你应该()。 A买入X，…
- 在证券投资组合理论的各种模型中，反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型…
- 如果你相信市场是有效市场的（ ）形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信…
- 有效市场假设的弱式判定（）。 A股票价格不会随着那些在过去的价格数据中已经包含了的新信息而迅速变…
- 对市场资产组合，哪种说法不正确？（ ） A它包括所有证券 B它在有效边界上 C市场资产组合中所有证券所…
- 利用证券定价错误获得无风险收益称作（ ） A套利 B资本资产定价 C因素 D基本分析…
- 资本资产定价模型中，风险的测度是通过（ ）进行的 A个别风险 Bβ C收益的标准差 D收益的方差…
- 假设证券市场上的借贷利率相同，那么有效组合具有的特性包括 A具有相同期望收益率水平的组合中，有效…
- 套利定价理论的假设有（ ） A资本市场处于竞争均衡状态 B投资者喜爱更多财富 C投资者对于各种资产…
- FRA合约可以在到期日前进行交易。
- 根据无套利均衡分析原理，远期利率应当等于FRA的合约利率,否则会产生套利机会。…
- FRA合约的结算金采取现金方式进行交割。
- 远期价格是指即期之后的未来的某个时间商品交易的价格。
- 远期利率协议的雏形是远期对远期贷款。
- 有些交易所规定了一系列涨跌幅限制，达到这些限幅之后交易暂停，十分钟后再恢复交易，目的是( )。…
- 下列各项不属于金融期货交易制度的是( )。 A逐日盯市制度 B连续交易制度 C限仓制度 D保…
- 套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易( )的期货交…
- 1975年10月，利率期货产生于( )。 A美国证券交易所 B堪萨斯农产品交易所 C纽约证券交易所 …
- 远期利率协议用（）来进行结算。 A合同利率 B合约利率与参考利率的差额 C参考利率 D参考利率与合…
- 远期利率协议的买方是（）。 A实际借款人 B实际贷款人 C名义借款人 D名义贷款人…
- 以下关于互换交易的作用说法错误的是（） A可以绕开外汇管制 B具有价格发现的功能 C基于比较优势的…
- 以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是() A远期外汇合约 B外汇期货合约 C外汇期权 D货币互…
- 期货交易的优势主要有 A具有极强的流动性 B具有一整套防范违约的机制 C交易成本较低 D可在到…
- “1×4”的远期利率协议表示 A1月对4月的远期利率协议 B3个月后开始的1月期FRA C为期3个月的借…
第三篇 期权定价方法
- 期权合约到期后，期权买方持有人有权以（ ）买入或者卖出相应数量的标的资产 A权利金 B标的价格 C结算…
- 期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是 A欧式期权 B百慕大式期权 C亚式期权…
- 期权的价值可分为 A内在价值和时间价值 B内在价值和理论价值 C外在价值和时间价值 D波动价值…
- 以下哪种期权具有正的内在价值 A平值期权 B虚值期权 C超值期权 D实值期权…
- 假设甲股票的当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其时间价值为 A2 B3 C5 D1 …
- 小张持有5000股A股票，希望为其进行保险，应该如何操作（A股票期权合约单位为1000股） A买入5张看跌期权 …
- 投资者卖出一份行权价格为85元的看涨期权，权利金为2元，到期日标的股票价格为80元，则该投资者的到期…
- 某投资者以14元每股买入10000股A股票，并以0.5元买入了1张行权价为13元的该股票看跌期权（合约单位10…
- 下列选项中，关于期权说法正确的是 A期权买方可以选择行权，也可以放弃行权 B期权买方行权时，期权卖方…
- 以下关于期权价格的说法，正确的是 A看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格 B看跌期权的价格不…
- 期权的标的资产必须是现货资产。
- 对于同一个标的资产，交易所只能推出一份期权合约。
- 卖出看涨期权，买入看跌期权是属于同一看涨或看跌方向的操作。 …
- 看涨期权买入开仓后，其损失可能是无限的。
- 在标的证券价格大幅下跌时，卖出看跌期权的损失最大。
- 卖出看涨期权时，行权价格越高，其风险越大。
- 关于保证金，期权的买卖双方均要收取。
- 行使限额规定投资者在市场的一方中可持有期权合约的最大数量。
- 按照期权市场类型的不同，期权可以分为商品期权和金融期权。
- 场外期权交易的品种更加多样，形式更加灵活，规模更大。
- 假设变量服从马尔科夫过程,在1年后该变量的分布为Φ(0,1),其中,Φ(m,v)代表正态概率分布,期望值…
- 假定变量z服从维纳过程,其初始值为30,时间以年为计量。在1年末,变量值服从正态分布,期望值为30,…
- 假设某无股息股票的价格服从几何布朗运动,其波动率为每年20%,连续复利收益率期望值为10%,则股票…
- 假定股票的预期收益率为每年10%,波动率为每年30%。当股票价格在某一天末的价格为50美元时,股票价…
- 变量X和Y服从广义维纳过程,漂移率分别为μ1和μ2,方差率分别为σ12和σ22。若X和Y在任何小的时间…
- 若变量G满足: ,在最初的2年中,μ=1,σ=2;在接下来的2年中,μ=2,σ=3。如果变量的初始值为5,则变…
- 假定一家公司的现金头寸用百万元来计量,并服从广义维纳过程,现金头寸的年漂移率为1.0,年方差率为…
- 假定一家公司的现金头寸(以百万元计)服从广义维纳过程,漂移率为每月0.1,方差率为每月0.16,初始现…
- 若变量S满足: ,则G=ln S 服从的随机过程为()
- 若变量S满足: ,则G=eS服从的随机过程为()
- 马尔科夫过程说明标的变量过去的取值和当前值都与未来的预测有关() …
- 股价的马尔科夫性质与弱型市场有效性相一致。()
- 维纳过程是马尔科夫过程中变量的期望值为0,年方差为1.0的特殊形式。()…
- 标准布朗运动定义为随机扰动项与根号时间长度的乘积,而非随机扰动项与时间长度本身的乘积,这是因…
- 股票A和B均服从几何布朗运动,并且在任何短时段内两者的变化相互无关。则由一只股票A和一只股票B…
- 随机过程可分为离散时间和连续时间或者离散变量和连续变量。()
- 一个离散时间随机过程是指标的变量值可以在任何时刻上变化。()
- 在连续变量过程中,标的变量可以在某一范围内去任意值,而在离散变量过程中,标的变量只能取得某些…
- 变量x满足伊藤过程是指其漂移率和方差率均为x本身和时间t的函数。() :. 伊藤引理的关键出发点在…
- 一个投资者正在分析一个一年期的欧式期权,行权价为。股票的上行价格为18。股票的上行价格为30,下…
- 假设股价目前为 80 美元,股价每年上涨因子是1.15、无风险利率为3.9%。2年的价值使用两步二叉树…
- 假设股价目前为 80 美元,股价每年上涨因子是1.15、无风险利率为3.9%。2年的价值使用两步二叉树模…
- Baker股票的年度标准偏差为11%。连续复利的无风险利率为每年3.5%,Baker支付股息收益率为2%。向下…
- 使用一个二叉树模型,看涨期权的价格等于 3.46 美元。对同一个期权而言,BSM模型产生的价格$3.38。…
- 看跌期权中的多头头寸可通过以下方式综合产生:() A 标的多头头寸和看涨期权中的空头头寸。 B 标…
- 国债收益率目前为3.9%。Nina制造公司的股票售价为每股63美元,且一年后股票价值没有可能少于每股6…
- Tara公司股价到年底将会是50美元或70美元。看涨期权一年后到期。国债利率为5%。假设目前Tara公司…
- 请考虑一个还有6个月到期的期权。它的执行价为50美元,当前股价为55美元,期权价值为5美元。这意味…
- 根据看跌期权平价,购买股票看跌期权相当于:() A 购买看涨期权并以无风险利率借入资金购买股票…
- 看涨期权的delta是指看涨期权1美元的涨落会带来股价美元的涨落值。() …
- 在风险中性世界中,投资者会对超出无风险收益之外的部分提出附加补偿。()…
- 二叉树定价模型的基本假设是一定时期内标的资产价格的变化只有两种可能的状态。() …
- 在风险中性世界中,所有可交易政权的期望收益都是无风险利率;未来现金流可以用其期望值按无风险利…
- 二叉树模型考虑未来价格的两种情况可以均为上涨或下跌。()
- 由于利率二叉树模型方法中所假定的未来利率分布呈上升或下降概率不变的二项分布,缺乏依据市场实…
- 在资本市场发展相对成熟的市场上,往往根据利率期限结构来推导出远期利率,来作为利率二叉树模型…
- 对于以债券价格波动(主要是利率风险)影响债券价格变化而触及行权条件的,一般用Black-Scholes模型…
- 对于含有期权的债券定价或分析判断行权时机时,以及在执行相关的权利时,往往是基于利率预期的基础…
- 对于嵌有期权的债券,除债券的条款中明确约定的执行期权的条件,即在什么条件下,在什么时间,按照…
- 某股目前的售价为35美元。1年后到期的看涨期权的行权价为50美元。无风险利率为7%,连续复利计算,…
- 看涨期权的行权价为80美元,6个月内到期。目前的股票价格是84美元,无风险利率为每年5%,连续复利计…
- 看涨期权6个月后到期。标的股票的价格为每股75美元,股票的回报标准差为30%。无风险利率为4%,连续…
- 以下哪个不是Black-Scholes 期权定价模型的假设?() A 标的价格以连续方式变动 B 利率随时间随意…
- 目前股票价格是25美元。现有一个行权价为20美元、3个月后到期的看涨期权。如果标的股票的年标准…
- 目前股票价格是25美元。现有一个行权价为20美元、6个月后到期的看跌期权。如果标的股票的年标准…
- 假定一个无股利支付的股票价格为USD100,其对应期权还有半年到期,执行价为USD110,无风险利率为10%…
- 一位分析师正在研究标的资产价格变化对期权价格的影响。分析师希望找出看涨期权和看跌期权的delt…
- 一家公司发行了一期10年后到期,面值为1000万美元的零息债券。目前该公司市值为905万美元。该公司…
- 以下哪个不是BSM期权定价模型的假设?() A 标的资产不产生现金流 B 连续复利收益为正态分布 C 期…
- BSM期权定价模型假定交易连续。()
- 对于以股票价格波动而触及行权条件的,用二叉树模型定价相对较优。()…
- B-S期权定价模型主要是针对股票期权的,因为股票的价格波动率较大,且投资者持有股票很难获得较为…
- 在B-S模型中,N(d1)表示行权价格在时刻T的现值 的概率。()
- BSM模型认为股票价格在长期服从正态分布,而股票收益服从对数正态分布。()…
- 隐含波动率是在BSM公式用以得出期权当前的市场价值所用到的波动率。() …
- 在买卖期权平价公式中,如果标的资产有正向现金流,则这会提高看涨期权的价格,降低看跌期权的价格…
- 在无股利情况下,欧式看涨期权和美式看涨期权之间无差别。()
- BSM模型基于和二项式模型相同的无套利假设,用以对期权进行估值。
- 在BSM模型的假设中，市场无交易成本但有税收。
第四篇 风险度量理论
- 下列关于VaR的理解，正确的是 A资产的VaR仅与置信水平有关。 B由两个资产构成的投资组合的VaR是他…
- 要使用历史模拟方法估计一个投资组合执行水平为X%的日VaR，在下列四个步骤中，哪个是错误的 A收集被…
- 在相同置信水平下，投资组合N天的VaR 可以表示为日VaR的根号N倍，其成立的条件是 AVaR的可加性 BVaR…
- 假设投资组合P 是由N个资产组成的，其中列向量P的分量表示投资在第n个资产的价值或货币数量。假设N…
- 下列哪些资产的组合不可以表示成精确的线性模型 A股票资产构成的投资组合 B债券资产构成的投资组…
- VaR 作为风险度量具有风险的可加性特点
- 计算投资组合的VaR时，时间期限和置信水平是两个关键参数
- 对VaR进行参数方法计算时，正态分布假设是关键的，但是不是唯一的
- VaR 的取值可正可负，依赖于分布函数，如果分布函数是资产损失分布，那么就是正数，如果分布函数资产收益…
- 投资组合价值变化的协方差矩阵与投资组合收益率的方差-协方差矩阵是相同的…
- 下列那个方法不是用于估计波动率的 A 样本方差与标准差 B 样本均值 C ARCH 方法 D GAR…
- 下列说法错误的是 A 使用样本标准差估计波动率，缺乏样本的历史观测值在不同时间点对当前波动率影…
- 考虑一个资产，假设 对应的日长期波动率为1.4%. 当前的日方差率为0.0003。那么其未来10天的预…
- 假设GARCH（1，1）模型可以表示为： 那么其长期日波动率为 A 0.02% B 0.14% C 1.4% D 0.2%…
- 在EWMA 模型中，参数λ的合理取值应为 A 0.80 B 0.94 C 0.50 D 1.00
- ARCH 与GARCH 模型均是使用历史数据预测资产未来的波动率 …
- EWMA 模型不具有均值回复的特点
- 在使用任何一个模型估计投资组合的方差-协方差矩阵时，估计当个资产的方差和估计资产之间的协方差，…
- 消除观测值的自相关性，是GACH 模型估计波动率效果较好的一个重要原因。…
- 计算投资组合的VaR时，需要估计投资组合收益的波动率，使用不同方法得到的波动率来计算投资组合的VaR…
