一、选择题
1、货币中性是指货币数量变动只会影响______。
A.实际工资 B.物价水平 C.就业水平 D.商品的相对价格
2、下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别______。
A.资金来源不同 B.融资功能不同 C.监管机构不同 D.利润来源不同
3、利率为资金借贷的价格,决定于金融市场上资金流量的供需关系,这是下面哪一种理论的观点______。
A.流动性偏好理论 B.节欲说 C.可贷资金理论 D.古典学说
4、货币政策的时间不一致性意味着______。
A.中央银行出于公众利益的考虑,会改变自己事先宣布的政策
B.中央银行的政策制定,经常超出社会公众的预期
……此处隐藏32314个字…… ,公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的信息,以及公司如何看待股票市价的信息。按照资本结构的信号传递理论,公司价值被低估时会增加债权资本,反之亦然。
啄序理论:资本结构的啄序理论认为,公司倾向于首先采用内部筹资;如果需要外部筹资,公司将先选择债券筹资,在选择其他外部股权筹资,这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生比例影响的信息。按照啄序理论,不存在明显的目标资本结构,因为虽然留存收益和增发新股均属股权筹资,但前者最先选用,后者最后选用。获利能力强的公司之所以安排较低的债权比率,并不是由于以确立较低的目标债权比率,而是由于不需要外部筹资,获利能力较差的公司选用债权筹资是由于没有足够的留存收益,而且在外部筹资选择中债权筹资为首选。
(2)对于我国上市公司的现状而言,在我国则存在强烈的股权融资偏好现象,即企业较多选择股权融资方式,形成融资结构中股权融资比例过大的现象。导致我国上市公司融资方式存在股权融资偏好的大致原因是:政府基于给予国有企业融资便利的目的设立股票市场,并在股票发行与监管方面给予“照顾”,但实施股份制改革时造成股权设置极端复杂,而对于需要承担财务风险的债券发行则给予严格控制。再加上对于股票市场的依赖性日渐加强,以致债券市场发展明显滞后于股票市场,这样就不能为我国公司治理提供改革动力与激励促进作用。反过来,公司治理问题得不到解决,债券市场发展就会依然缓慢,股权设置方面的改革也不可能顺利,继续借助于股票市场融资便不可避免了,即形成了路径依赖式的股权融资偏好。